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顺周期板块成最热主线 跨年度行情将大超预期

发布时间:2020-11-24 09:30:17发布人:大资本优配

       周一A股三大指数震荡走高,沪指强势突破3400点,顺周期板块一马当先,煤炭有色、石油化工、银行券商等悉数大涨。两市成交额逼近万亿规模,北向资金再度扫货逾百亿,顺周期板块成为资金买入的重点。机构继续看好当前至明年一季度的跨年行情,喊出:“行情将大超预期”!


       沪指重返3400点 北向资金扫货百亿


       A股三大指数昨日集体收涨,其中沪指涨幅超过1%,收复3400点整数关口。市场成交量显著放大,两市合计成交9539亿元。行业板块涨多跌少,煤炭、有色、染料、水泥等顺周期板块走强。北向资金昨日净买入100.51亿元。截至收盘,上证指数涨1.09%,报3414.49点,深证成指涨0.74%,报13955.28点,创业板指涨0.72%,报2686.36点。


       北向资金先知先觉。此前北向资金在11月5日、11月9日分别买入109亿元、197亿元,此后2个星期一直处于休整状态,昨日再度开启买买买模式,流入超百亿元,本月已获累计加仓462亿元。伴随市场情绪向好,北向资金加快布局。


       近期,外资频频看好A股。摩根士丹利日前发布了针对2021年的经济及大类资产展望报告。该行中国首席经济学家邢自强、中国市场策略师王滢等人在最新报告中继续坚定看好A股,预计沪深300指数明年底将上涨14%。此前,高盛对于亚太股市也给出了乐观预测,预计明年MSCI亚太指数(不包括日本指数)按美元计算的回报率将达18%。


        顺周期板块成最热主线 风格有望持续强化


        行业上,近1月数据显示银行股获买入额最多,其次为电子元件、材料、钢铁、石油、有色等板块,总结来看,北向资金近1月最青睐低估值顺周期板块。顺周期板块成为近期市场最热主线,那么周期能持续多久?


        方正策略最新研报指出,顺周期板块的爆发主要受两方面原因共同催化:一是新冠疫苗持续取得重大进展,对全球经济复苏起到强心剂的作用。二是大宗商品价格持续上涨。当前顺周期风格有望持续强化,综合景气度、估值水平考虑,重点配置三个细分领域。一是强周期的有色,受益于全球定价的大宗商品价格上行,供需格局进一步好转,龙头公司量价齐升;二是交运,海外经济复苏的空间较大,疫苗出现后,全球通航修复;三是大金融,从历次大金融上涨的背景来看,均发生在经济预期明显好转或者流动性大幅宽松的时期,年末年初金融往往存在切换行情。


       天风证券认为,从三季度开始创业板业绩优势不再,市场风格从7月开始也更加偏向传统经济为代表的沪深300。向前看,沪深300到明年一季度可能出现明显的阶段性占优。这是支撑顺周期风格还能继续领先一个季度左右时间的重要因素。但是中长期的风格趋势(2-3年的拐点)由传统经济和新兴产业盈利预期的相对强弱决定,而盈利的相对强弱又与信用扩张的方向密切相关。于是,决策层倾向于让哪个方向的产业加杠杆,最终哪类产业的盈利趋势和风格就会更加占优。


        增量资金源源不断 机构称跨年度行情将大超预期


       距离2020年结束还有1个多月的时间,公私募基金火力全开。从股票仓位来看,股票私募仓位再创今年以来新高,公募整体仓位也处于历史较高水平;从资金面来看,活水源源不断,11月单月发行的公募权益基金规模已超过1000亿元。


       股票私募仓位继续提升。《投资快报》记者从私募排排网最新数据看到,截至11月13日,股票私募仓位为78.34%,创出年内新高。具体来看,58.96%的股票私募仓位超过八成,27.86%的股票私募仓位介于五成至八成之间。在不同规模私募中,百亿级私募仓位最高,平均股票仓位为83.53%,和年初相比,百亿级私募整体仓位上升了14.51个百分点,九成以上百亿级私募当前仓位过半。


        就公募基金股票仓位而言,光大证券测算发现,截至11月20日,股票型基金平均仓位为88.73%,相比此前一周提升了0.38个百分点;偏股混合型基金平均仓位为82.41%,相比此前一周提升了0.05个百分点。


       公私募基金仓位提升、增量资金源源不断,助力A股跨年度行情启动。招商证券认为,目前A股上市公司正处于2020年二季度以来的盈利上行周期中,2021年A股盈利将会明显好于今年,临近年底将会触发估值切换;A股正在酝酿一波较为明显的上行行情。


       国盛策略指出,继续看好当前至明年一季度的跨年行情,并且这波行情并非单边行情。在全球经济共振复苏,叠加外部不确定性消化、内部政策预期升温带来的风险偏好提升的多重合力之下,周期、消费、科技等板块均有机会,市场有望共振向上,行情也将大超预期。


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